2025 年以來，全球鎢市場迎來 “超級上漲周期”，價格從年初低位一路狂飆，年末雖在整數(shù)關口略顯緩和，但供應偏緊的核心邏輯未變，產業(yè)鏈上下游的博弈仍在持續(xù)。這場覆蓋原料、中間品、終端產品的全面漲價，不僅重構了鎢產業(yè)的成本格局，更對依賴硬質合金耗材的礦山、隧道工程領域產生深遠影響。本文將從行情特征、核心成因、未來趨勢三方面展開分析，并為采礦企業(yè)提供精準應對方案。
一、行情全景：價格創(chuàng)紀錄飆升，產業(yè)鏈漲勢分化
（一）核心產品價格翻倍，漲幅突破歷史極值
截至 2025 年 12 月 18 日，國內鎢市場核心產品價格較年初實現(xiàn)翻倍式增長，部分產品漲幅接近 200%：
? 65% 黑鎢精礦報價 42.2 萬元 / 標噸，年內漲幅 195.1%，較 2024 年末價格實現(xiàn)翻倍；
? 65% 白鎢精礦報價 42.1 萬元 / 標噸，漲幅 196.5%，與黑鎢精礦價格基本持平，打破傳統(tǒng)價差格局；
? 仲鎢酸銨（APT）作為核心中間品，價格報 63 萬元 / 噸，年內漲幅 198.6%，成為產業(yè)鏈價格傳導的核心樞紐；
? 終端原料鎢粉價格更是突破千元大關，報 1010 元 / 公斤，年內漲幅高達 219.6%，創(chuàng)近十年新高。
國際市場同步走強，歐洲 APT 價格報 800-825 美元 / 噸度（折合人民幣 49.9-51.4 萬元 / 噸），較年初上漲 146.2%，雖低于國內價格，但漲幅顯著跑贏全球大宗商品均值，反映全球鎢資源緊缺的共性特征。
（二）市場情緒分化，流動性呈現(xiàn) “上游緊、下游緩”
當前鎢市場呈現(xiàn)鮮明的結構性特征：上游鎢礦企業(yè) “惜售挺價” 情緒濃厚，江西、廣東等主產區(qū)礦山現(xiàn)貨投放量普遍縮減 30% 以上，部分企業(yè)庫存周轉天數(shù)從 15 天延長至 45 天，甚至出現(xiàn) “礦挑客戶” 的賣方市場格局；中游冶煉企業(yè)則陷入 “成本倒掛” 困境，鎢精礦采購成本漲幅遠超 APT 售價漲幅，部分企業(yè)利潤率壓縮至 5% 以下，被迫減產或拒絕長賬期訂單；下游消費端彌漫謹慎情緒，礦山機械、硬質合金企業(yè)按需采購為主，不敢盲目囤貨，導致產業(yè)鏈整體流動性受限，市場活躍度集中在短期訂單領域。
鎢廢料市場同步跟漲，持貨商惜售待漲心態(tài)明顯，僅部分企業(yè)為緩解資金壓力擇機出貨，進一步加劇了市場供應緊張氛圍。
二、漲價核心成因：供需錯配主導，多重因素共振
（一）供應端收縮：政策 + 資源雙重約束，產能釋放受限
1. 開采配額收緊成為關鍵推手。2025 年首批鎢礦開采總量控制指標降至 5.8 萬噸，同比縮減 6.45%，其中江西主產區(qū)指標減少 2370 噸，直接導致市場流通量收縮。同時，環(huán)保與規(guī)范化要求趨嚴，手續(xù)不全的中小礦山逐步退出市場，行業(yè)供給集中度提升，議價權向大型鎢企集中。
2. 資源稟賦下降加劇供應短缺。國內老礦山普遍面臨品位下滑問題，新礦山投產進度緩慢，而海外哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦等新增產能主要用于彌補國內缺口，難以形成全球供給增量。此外，鎢作為戰(zhàn)略性資源，出口管制政策進一步收緊，2025 年 1-7 月中國鎢品出口量同比下滑 34.56%，全球資源調配空間收窄。
（二）需求端爆發(fā)：新能源 + 傳統(tǒng)產業(yè)雙重拉動，缺口持續(xù)擴大
1. 光伏鎢絲需求呈爆發(fā)式增長。硅片薄片化趨勢推動鎢絲滲透率從 20% 躍升至 60%，每吉瓦（GW）硅片耗鎢 8 噸，全球年需求超 4500 噸，同比激增 198%，成為驅動鎢價上漲的核心增量引擎。高毛利的光伏鎢絲產能擴張，進一步擠占了傳統(tǒng)硬質合金領域的鎢資源配額。
2. 傳統(tǒng)產業(yè)需求穩(wěn)中有升。礦山開采、隧道掘進等領域對硬質合金截齒的剛需持續(xù)存在，尤其是深部開采比例提升，高硬度工況對鎢基合金的性能要求更高，單位消耗量增加；同時，PCB 刀具、汽車模具等領域需求景氣，形成傳統(tǒng)與新興需求的雙重疊加。
（三）產業(yè)鏈傳導：成本壓力沿鏈條逐級傳遞
在截齒等終端產品的制造成本中，鎢基合金頭成本占比高達 40%-60%，鎢粉價格翻倍直接推動截齒生產成本大幅上升。由于上游供應緊張且議價權強勢，成本壓力難以通過產業(yè)鏈逆向傳導，只能由中游冶煉企業(yè)和下游終端用戶消化，形成當前 “上游盈利、中游承壓、下游謹慎” 的格局。
三、未來趨勢預判：短期偏強運行，長期中樞上行
（一）短期：長單定價成關鍵，漲勢或趨緩但難逆轉
年末市場焦點集中在江西、廣東大型鎢企的長單價格，若長單價格上調，將進一步提振市場看漲情緒；若維持穩(wěn)定，短期漲勢可能有所緩和。但從供需基本面看，供應端收縮的核心因素未變，且年底備貨需求即將啟動，預計鎢價短期仍將維持偏強運行，大幅回調的可能性較低。
（二）長期：供需缺口持續(xù)，價格中樞穩(wěn)步上移
中金公司、華源證券等機構普遍預測，2023-2028 年全球原鎢生產量將從 7.95 萬噸增至 8.99 萬噸，而需求將從 9.62 萬噸增至 11 萬噸，供需缺口持續(xù)存在，驅動鎢價中樞長期上行。此外，全球地緣沖突、能源價格波動、綠色開采成本上升等因素，將進一步推高鎢價的 “地板價”，長期來看，鎢資源的戰(zhàn)略價值將持續(xù)重估。
四、礦山企業(yè)應對策略：以 “精準選型 + 成本優(yōu)化” 穿越漲價周期
對于礦山、隧道工程企業(yè)而言，鎢價上漲直接導致截齒等核心耗材成本上升，單純追求低價產品已不現(xiàn)實，通過科學選型、高效使用實現(xiàn)綜合成本優(yōu)化，成為破局關鍵：
（一）優(yōu)先選擇 “高性價比 + 長壽命” 產品，降低單位開采成本
截齒的綜合成本不僅取決于采購單價，更與使用壽命、更換頻率密切相關。在鎢價高企背景下，低價低質截齒的 “更換成本” 和 “停機損失” 被大幅放大。進口截齒憑借納米合金技術、冷鍛工藝等優(yōu)勢，在硬巖工況下使用壽命可達普通產品的 1.8 倍，雖采購單價較高，但單位切割長度成本可降低 18-25%，能有效對沖原料漲價壓力。例如，某銅礦采用進口 S135 型號截齒后，噸礦工具成本降低 18%，完全覆蓋了鎢價上漲帶來的額外支出。
（二）鎖定長期供貨協(xié)議，規(guī)避價格波動風險
面對鎢價持續(xù)上漲的不確定性，礦山企業(yè)可與具備進口品牌授權、供應鏈穩(wěn)定的代理商簽訂長期供貨協(xié)議，鎖定采購價格和供貨周期，避免短期價格暴漲帶來的成本沖擊。同時，優(yōu)先選擇提供 “定制化服務” 的供應商，根據(jù)礦區(qū)巖層硬度、設備型號精準匹配截齒類型，減少因選型不當導致的損耗浪費。
（三）優(yōu)化使用與維護流程，延長截齒使用壽命
通過規(guī)范安裝操作、定期保養(yǎng)維護，可有效延長截齒使用壽命，降低更換頻率：安裝時確保截齒與齒座精準匹配，扭矩控制在標準范圍；作業(yè)中避免截齒空轉、硬撞；日常及時清理齒體碎屑，定期檢查磨損情況，避免合金頭崩角后繼續(xù)使用。部分進口品牌代理商還提供免費安裝指導、磨損檢測等增值服務，幫助礦山企業(yè)最大化截齒使用效能。
（四）關注再生資源利用與政策動態(tài)
在鎢價高企背景下，截齒回收再利用的經濟性顯著提升，可選擇支持舊齒回收的供應商，通過回收抵扣降低采購成本；同時，密切關注行業(yè)政策動態(tài)，如 “彈性開采指標” 等政策落地可能帶來的供應增量，以及新能源行業(yè)需求變化對鎢價的影響，提前做好采購規(guī)劃。
結語
2025 年鎢價的歷史性上漲，本質是戰(zhàn)略資源供需重構的必然結果，而非短期周期性波動。對于礦山企業(yè)而言，這既是成本壓力的挑戰(zhàn)，也是優(yōu)化供應鏈、提升運營效率的契機。通過選擇高品質、長壽命的截齒產品，鎖定穩(wěn)定的供貨渠道，優(yōu)化使用與維護流程，不僅能有效對沖鎢價上漲的影響，更能提升開采效率、降低綜合成本。未來，截齒的 “性價比” 將不再單純取決于價格，而是綜合壽命、效率、服務的全周期價值比拼，這也為具備技術優(yōu)勢的進口品牌代理企業(yè)提供了差異化競爭的機會。

                

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